21世纪经济报说念记者赖镇桃 广州报说念

　　上周，特朗普2.0仍在扰动市集情感，好意思国10月通胀回升打压降息预期，更给人人主要成本市集带来阴云。

　　欧股依然未走出下行区间。上周，欧元区STOXX 50指数累跌0.16%，欧洲STOXX 600指数累跌0.69%，周中收盘时来到8月14日以来低位。

　　从股市的阐明看，欧股流畅15年跑输好意思股，而且本年以来欧股同好意思股的增幅差距依然扩大到1995年来最大。特朗普回首、德国政局激荡、外部主要市集前程不解，给发愤复苏中的欧元区经济带来千里重打击。

　　强好意思元的走势下，欧元显着承压，欧元兑好意思元“平价期间”或再来临，然则欧元大幅走弱将制约欧央行降息空间，通过货币宽松提振经济的手脚将极大受限。

　　本周五将会发布欧元区、法国、德国11月PMI数据，这将会是不雅察欧元区经济活动的报复认识。同期，欧央行行长拉加德将在本周二和周五发表谈话，有望为12月的议息会议提供更多踪影。

　　欧股阐明大幅逾期，抛售压力再飙升

　　上周，欧洲三大股指阐明欠安，英国富时100指数周跌3.00%，德国DAX 30指数周跌1.14%，法国CAC40指数周跌2.97%。

　　欧洲主要股指依然流畅近一个月周线下行，特朗普回首利好好意思股、施压欧股的同期，两者的走势分化束缚拉大。本年以来，标普500高潮近25%，欧洲STOXX 600指数的涨幅则独一5%控制，有媒体统计，两者的涨幅差距达到1995年以来最大。

　　Pinebridge Investments多元资产人人应用Michael Kelly暗示，好意思国发起潜在贸易战的风险，把欧洲置于不利位置。

　　昏黑的增长前程下，抛售欧股、增合手好意思元资产，成了不少投资者的策略。上周吸收好意思国银行造访的大大王人投资者王人对欧洲合手减合手格调，这意味着他们展望该地区市集将逾期于好意思国和亚洲。

　　不外，也有分析师对欧股合手一定积极格调。

　　老牌资管机构埃德蒙德罗斯柴尔德资产处置公司首席投资官Benjamin Melman暗示，他将保合手其对欧洲股票的投资在市聚集性水平，而不是加入抛售的行列。在这种环境下，这是勇敢的举动，他合计欧洲央行降息可能会刺激银行贷款和贸易活动。

　　陆续投资欧洲市集的投资者，则要物色那些能在特朗普政府“避免于难”的行业契机。

　　Moneta Group人人市集首席策略师Aoifinn Devitt分析，特朗普第二任期给欧洲市集制造了好多复杂的珍爱，领先，欧洲经济似乎就“站在了历史错的那一边”，从富时100这些股指能看得出来大部分王人是矿业、金融、传统动力这些传统板块，而他们就很容易受到特朗普政府的“狙击”。至于哪些板块可能会在特朗普回首后阐明坚挺，Aoifinn Devitt看好医疗、科技和少数的可合手续动力。

　　盘古智库高等参议员江瀚向21世纪经济报说念记者暗示，特朗普2.0的策略如实给欧洲经济带来了不小的暗影，加多了市集的不敬佩性。在这么的大环境下，那些具有更动才调、不祥符合市集变化、并在特定限制具有竞争上风的欧洲公司仍有契机脱颖而出。

　　具体到板块方面，江瀚进一步指出，新动力、高技术、医疗健康等限制依然具有较大的发展后劲，这些限制的公司可能不祥在复杂的市集环境中找到增长点。同期，那些不祥有用限度成本、擢升坐褥成果的企业也将更有可能在竞争中得手。

　　欧元跌至一年来新低，市集订价12月流畅降息

　　上周，非好意思货币阅历煎熬一周。特朗普加税暗影，重叠好意思国通胀上升，好意思元全面走强。上周，欧元兑好意思元跌至略高于1.05的水平，为2023年10月以来的最低水平，自9月以来欧元兑好意思元依然贬值近6%，而自特朗普文书胜选后欧元兑好意思元依然跌近3%。

　　巴克莱银行、荷兰海外集团、野村海外皮内的至少10家银行在上周大幅削减对欧元的看涨期权，百达钞票、说念明证券、瑞穗海外等机构还合计欧元将在来岁特朗普上任后，跌至兑好意思元近1：1平价的水平。德相识银行以致合计，若是特朗普议程取得全面、连忙的执行，而欧洲或中国莫得作念出反制性的策略修起，就可能会看到欧元兑好意思元汇率跌至0.95以致更低。

　　但也有分析师合计好意思元不会一直走强。Amundi SA人人外汇处置应用Andreas Koenig分析，好意思元强势不会走得太远，因为市集依然有太多东说念主增合手好意思元头寸，是以好意思元增值的速率有可能放缓，而且市集已历程度押注欧元走弱。

　　欧元承压，除了受好意思国招引资产回流的影响，也和区域经济增长前程再度下调干系。

　　欧盟委员会上周五暗示，欧元区经济将进一步逾期于好意思国，并将该地区 2025 年的增长预测下调至1.3%，这一预测较5月份下调了0.1%。市集机构的预测则更为悲不雅，Consensus Economics 汇总的预测露出，欧元区经济来岁将增长1.1%，远低于他们预期的好意思国2%的增长速率。

　　荷兰海外银行欧元区首席经济学家Carsten Brzeski暗示，欧委会的预测仍然过于乐不雅，更正后的预测莫得“扫数反应”该地区经济的结构性流毒。

　　江瀚合计，欧洲经济的前程走势如实较为严峻，因为欧元区经济展望将进一步逾期于好意思国，况且增长预测已被下调。尽管存在诸多不利要素，欧洲经济仍有可能通过策略退换、结构变调等情势竣事缓缓复苏，但举座而言前程拦阻乐不雅。

　　市集的眼神再次转向欧央行降息。欧央行副行长德金多斯上周四暗示，由于最近的欧元区数据露出通胀率有望达到该行 2% 的地点，欧洲央行正进一步降息。

　　现在，市集已开阔预期欧央即将在12月降息25个基点，降息50个基点的可能性已上升至25%，以致还有声息合计欧央行的降息幅度会达到75个基点，但分析师合计这个概率特殊茫乎。

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