本文作家— —Linda|前投行分析师、财经资深媒体东说念主

9月24日，中国迁徙、中国电信、中国联诱骗步暂停金融分期购机业务。迁徙的“和包信用购”、电信的“橙分期”、联通的“沃分期”，一皆罢手新增办理。

就在一个多月前的8月，三大运营商谈判计帐第三方互联网渠说念售卡，电商、直播间多数9元100G、29元大流量廉价卡谈判下架。

两个月，两刀。一刀砍掉了廉价卡，一刀砍掉了0元购机。

这两个东西看起来是两种业务，但实质上是运营商夙昔十年拉新的两根撑抓，廉价卡用价钱战抢用户，0元购机用金融杠杆锁用户。两根撑抓同期被拆，意味着夙昔十年的获客格式在两个月内被谈判计帐了。

图源集合

“0元购机”到底是什么

先讲明晰0元购机是怎么运作的。

你走进运营商线下营业厅，业务员说“办套餐送手机”。你认为是白拿一部手机，签了合同拿走了。几天后收到一条短信：贷款顺利。

这不是段子。湖南株洲的吴先生，业务员上门承诺在网三年送一部手机，他签了左券，几天后收到“贷款顺利”短信，合同透露名下多了一笔1950元、36期的消费贷款。浙江宁波的王先生更离谱，业务员上门测网速，测完家里宽带运营商换了，还多出一笔1500多元的全屋Wi-Fi配置分期，36期。

所谓“0元购机”的真实结构是，手机款由金融机构垫付给运营商，用户签的是一份消费贷款合同，手机款被拆分到每月话费里偿还。名义上你每月交的是话费，施行上有一部分是在还贷款。

这就导致一个许多用户踩过的坑，话费欠了，贷款随着过期，征信直汲取损。你认为仅仅手机欠费，效果酿成了贷款爽约，银行那处留了纪录。

这类投诉多年来一直是运营商投诉的重灾地。许多用户根底不知说念我方签的是贷款合同。线下营业厅为了冲事迹，把复杂的金融居品包装成“免费领手机”“办宽带直立品”，消费者的知情权和采选权被系统性地蒙胧掉了。

图源集合

为什么是刻下

大多数报说念把0元购机叫停归因于监管压力和消费者投诉。这些诚然是原因，但不是一皆。要是仅仅投诉多，这个业务存在了十年，投诉也投了十年，为什么偏巧刻下才停？

看一下三大运营商2026年上半年的事迹就显然了。中国迁徙营收5380亿元，同比下跌1.1%，净利润789亿元，同比下跌6.3%。中国电信营收2590亿元，同比下跌3.9%，净利润196亿元，同比下跌14.9%。中国联通营收2014亿元，同比微增0.6%，归母净利润仅41.39亿元，同比下滑34.8%，而且取消了中期分成。

图源集合

三家公司的净利润一皆下跌，联通跌了三分之一。这不是转眼出现的。2025年上半年的数据仍是在发出信号，三家收入增幅深广低于2%，中国迁徙的营收致使同比微降。用户花消了更多流量，但运营商的收入并莫得同步增长。

2026年1月1日还加了一笔本钱，手机流量、短信和宽带接入的升值税从6%上调到9%。套餐价钱不行涨，提速降费的计策还在，新增的3个百分点税负只可我方消化。行业展望因此减少250亿到300亿元净收入，绝顶于全行业净利润被定向削减10%到15%。

在利润集体下滑、税负刚刚飞腾的配景下，0元购机这种需要运营商补贴终局的业务，就酿成了一笔算不外来的账。夙昔利润好的本领，贴钱拉用户不错汲取，算获客本钱。刻下利润大幅下滑，每贴一部手机都是从越来越薄的利润里往外掏钱。

叫停0元购机，名义上是复兴投诉和监管，底层原因其实是补贴不起了。

中国迁徙用户仍是17亿了

砍掉廉价卡和0元购机的背后，还有一个更根底的问题，用廉价和补贴拉来的用户，到底值几许钱？

中国迁徙一家的迁徙用户就独特10亿。三家加起来，国内迁徙电话用户总和仍是接近18.3亿户，14亿东说念主口的国度，出现了独特18亿张手机卡，市集早就裕如了。

图源集合 中国迁徙用户总和达到10.00256亿户

在这种要求下，廉价卡和0元购机拉来的所谓“新用户”，大部分不是真的的新增量，而是从隔邻运营商撬过来的存量，大致是一个东说念主的第二张、第三张卡。三家彼此补贴、彼此撬东说念主，进入很大，施行净增畸形少。2025年上半年，中国迁徙迁徙客户净增仅588万户，在独特10亿的宏大基数之上，净增范围仍是接近于零。与此同期，多数廉价套餐用户拉低了举座ARPU（每用户平均收入）。运营商用钱获客，获来的是廉价值用户，平均收入被拉低，利润也随着受影响。

这等于夙昔十年获客格式的死轮回。8月砍掉廉价卡、9月砍掉0元购机，等于在破损这个轮回，不再烧钱抢用户数目，转向贪图存量用户的价值。

新规把退路也堵了

叫停0元购机虚伪足是运营商我方的采选，监管也在推。

由东说念主民银行等八部门和洽发布的《金融居品集合营销处置看法》将于9月30日认真推论。新规明确规章：组合销售金融居品应以显耀神气教唆消费者，不得非法搭售，不得将组合销售选项设定为默许答允。波及分期付款的，不得通过单方面宣传首期用度优惠等神气带领消费。

图源集合

这几条简直是径直对着“0元购机”的套路写的，把贷款包装成话费优惠，把分期付款包装成免费领手机，在新规下一皆属于违纪营销。

9月24日叫停，9月30日新规收效。运营商不是在作念自我计帐，是在新规落地前抢跑合规。同期，多地法院仍是对“租机套现”业务作念出穿透式定性，认定其实质是作歹高息贷款。多个租机App因违纪采集个东说念主信息被通报。整条灰色产业链正在被逐节拆解。

对运营商来说，不绝作念0元购机仍是不仅仅划不合算的问题，是合分辨规的问题。

廉价卡和0元购机被同期砍掉，运营商线下营业厅失去了夙昔十年最主要的两个获客器具。短期内，线下渠说念的事迹一定会承压。

但从财务逻辑来看，这两刀砍的都是赔钱的贸易。廉价卡拉来的是低ARPU用户，0元购机贴出去的是真金白银的终局补贴。在利润集体下滑的配景下，砍掉这些赔本性的获客进入，短期会减少用户增量，但会改善利润结构。

转型标的仍是很明确。从财报看，三家都在把资源往几个标的谈判，数字化转型业务（云遐想、AI、数据中心）、智谋家庭行状（宽带加智能配置）、5G-A集合升级。中国迁徙2025年数字化转型收入1569亿元，同比增长6.6%。中国电信的天翼云收入增速也保抓在两位数。

运营商正在从卖手机卡的公司，酿成卖算力和数字行状的公司。这个转型进行了好几年，但廉价卡和0元购机一直是旧格式的惯性，线下营业厅离不开这两个器具，因为莫得它们就完不成KPI。刻下总部径直把器具收走，逼着线下渠说念也跟上转型的节律。

砍掉廉价获客器具之后，运营商的竞争从“拼用户数目”转向了“拼用户价值”。抵消费者来说，以后运营商可能没那么“野蛮”了。

不外话说追念，把贷款包装成送手机的“野蛮”开云Kaiyun·体育官方网站 登录入口，底本也不是什么功德。